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CFC金属研究
作者 | 楚新莉
期货交易咨询从业信息 | Z0018419
本报告完成时间 | 2024年9月21日
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摘要
美联储9月19日降息50个基点为我国后续货币政策调整释放出了更大的空间。但9月20日贷款市场报价利率(LPR)5年期利率未做调整,市场预期落空,盘面出现一定幅度调整。
产业方面,铁矿石供需格局偏弱。供应方面,全球铁矿石发运量远端供应回升,近期国内矿山开工率持续回升,本期中国45港铁矿石到港量虽然延续低位,但远期供应偏强;需求方面,本周铁水产量、钢厂盈利率环比小幅增加,但同比仍大幅降低,铁水产量上升不及预期;库存方面,本期45港铁矿石库存回落,但绝对值仍处于近3年同期高位,钢厂进口矿库存环比减少。铁矿石基本面整体偏弱,但宏观预期仍在,短期下跌空间有限。
操作策略:短期震荡思路对待,长期偏空。
风险提示:海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链上下游供需情况
正文
一、铁矿石价格:多数矿价格降低
上周铁矿石进口矿澳大利亚杨迪粉价格上涨1元,国产河钢精粉、本钢精粉、马钢精粉价格不变,其余价格小幅下降3-10元不等。
二、铁矿石供给:发运量环比上升,到港量持续下降
发运量远端供给:全球铁矿石发运量远端供应环比增加,澳洲巴西发运量环比上升约12.3%。2024年9月9日-9月15日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2902.5万吨,环比增加319.0万吨。澳洲发运量2063.6万吨,环比增加251.1万吨,其中澳洲发往中国的量1815.6万吨,环比增加219.7万吨。巴西发运量838.9万吨,环比增加68.0万吨。
铁矿石到港量近端供给:铁矿石近端供应延续降势,处于近三年同期较低水平。9月9日-9月15日中国47港到港总量2195.5万吨,环比减少191.1万吨;中国45港到港总量2155.4万吨,环比减少62.0万吨;北方六港到港总量为1130.8万吨,环比减少159.4万吨。
三、铁矿石需求:铁水产量、钢厂盈利率环比小幅增加
本周铁水产量、钢厂盈利率环比小幅增加,同比大幅降低。截至9月20日,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.23%,环比上周增加0.60个百分点,同比去年减少6.24个百分点;高炉炼铁产能利用率84.06%,环比增加0.17个百分点,同比减少8.97个百分点;钢厂盈利率9.96%,环比增加3.90个百分点,同比减少32.90个百分点;日均铁水产量223.83万吨,环比增加0.45万吨,同比减少25.02万吨。据Mysteel调研了解,9月有9座高炉计划检修,涉及产能约3.33万吨/天;有16座高炉计划复产,涉及产能约6.13万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产,预计9月日均铁水产量226万吨/天。
四、铁矿石库存:本期45港铁矿石库存、钢厂进口矿库环比降低
(1)港口库存:本期45港铁矿石库存回落,绝对值仍处于近3年同期高位。截至9月20日,Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量15311.85万吨,环比降71.69万吨。全国47个港口进口铁矿库存为16039.85万吨,环比降48.69万吨;日均疏港量315.45万吨降11.45万吨。
(2)钢厂库存:钢厂进口矿库存环比减少。据Mysteel统计数据,截至9月20日,Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9032.66万吨,环比减少57.76万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗276.81万吨,环比增加1.48万吨,库存消费比32.63,环比减少0.39天。
五、废钢基本面:废钢价格全体上升,供需量均小幅上升
(1)废钢价格:全体上升。本周全国废钢市场继上周小幅上涨后,本周持续上涨。
(2)废钢供需:本周废钢供给量、需求量均小幅上升。近期终端需求呈现恢复状态,钢材价格价格的回升带动废钢市场情绪向好,终端需求虽有恢复但仍是缓慢,钢材反弹趋势并不明朗,整体阻碍废钢反弹高度。
(3)废钢库存:废钢库存:本周钢厂废钢库存持续下降,废钢社会库存逐步回升。目前废钢市场资源流通量偏少,样本企业总库存量整体窄幅下行,考虑到国庆长假将至,部分库存偏低的钢厂存在补库需求,整体短期利好当前废钢价格。
六、总结与展望
美国联邦储备委员会当地时间9月18日宣布,将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平,标志着美国自2022年3月启动限制性货币政策后,货币政策由紧缩周期向宽松周期转向,显示出对经济增长放缓的担忧。美联储9月19日降息50个基点为我国后续货币政策调整释放出了更大的空间。但9月20日贷款市场报价利率(LPR)5年期利率未做调整,市场预期落空,盘面出现一定幅度调整。
产业方面,铁矿石供需格局偏弱。供应方面,全球铁矿石发运量远端供应回升,近期国内矿山开工率持续回升,本期中国45港铁矿石到港量虽然延续低位,但远期供应偏强;需求方面,本周铁水产量、钢厂盈利率环比小幅增加,但同比仍大幅降低,铁水产量上升不及预期;库存方面,本期45港铁矿石库存回落,但绝对值仍处于近3年同期高位,钢厂进口矿库存环比减少。铁矿石基本面整体偏弱,但宏观预期仍在,短期下跌空间有限。
操作策略:短期震荡思路对待,长期偏空。
不确定因素:海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链上下游供需情况
分析师:楚新莉
期货交易咨询从业信息:Z0018419
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